華泰保險(xiǎn)估值創(chuàng)新高 股權(quán)轉(zhuǎn)讓或助力上市？

　　近日，華泰保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，其股東中國國旅(61.31 -1.59%,診股)貿(mào)易有限責(zé)任公司（以下簡稱國旅貿(mào)易）將持有華泰保險(xiǎn)660萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給浙江福士達(dá)集團(tuán)有限公司（以下簡稱福士達(dá)），用于抵償債務(wù)。轉(zhuǎn)讓后，福士達(dá)將持有華泰保險(xiǎn)0.1641%股權(quán)，國旅則徹底退出。

　　退出估值創(chuàng)新高

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，華泰保險(xiǎn)今年已有三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，近兩年的轉(zhuǎn)讓動作也較為頻繁，且估值有大幅增高。

　　先看今年的三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓：

　　6月，武漢當(dāng)代金融控股集團(tuán)有限公司（現(xiàn)更名為“武漢天盈投資集團(tuán)有限公司”）將其持有的1.97億股華泰保險(xiǎn)股份轉(zhuǎn)讓給北京朗凈天環(huán)工程咨詢有限公司。交易完成后，天盈投資股比由此前的5.4%下降為0.49%，朗凈天環(huán)持股4.9%。

　　同月，悅達(dá)投資(5.09 +0.20%,診股)發(fā)布公告，以公開掛牌的方式轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)5000萬股股份，安達(dá)百慕大保險(xiǎn)公司擬以4.48億元收購悅達(dá)投資手中華泰保險(xiǎn)股權(quán)。

　　隨后，國旅貿(mào)易擬出清其持有的華泰保險(xiǎn)660萬股股份（持股比例0.164%），股權(quán)受讓方為福士達(dá)， 浙江省杭州市中級人民法院發(fā)布公告，第一次拍賣華泰保險(xiǎn)660萬股股權(quán)，起拍價(jià)3557.4萬，保證金500萬，但第一次拍賣并未成功；一個(gè)月后，杭州中院發(fā)起第二次拍賣，起拍價(jià)降為2845.92萬元。

　　另外，還有深圳市國資委下屬深圳市億鑫投資有限公司擬轉(zhuǎn)讓1.98億華泰保險(xiǎn)股份，掛牌價(jià)格17 .759億元。

　　而前幾年的股份轉(zhuǎn)讓情況：

　　2015年底，中石化集團(tuán)及旗下中國石化(6.78 -0.44%,診股)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓分別持有的華泰保險(xiǎn)股份，兩筆股權(quán)合計(jì)為5.61億股，合計(jì)持股比例為13.94%，合計(jì)掛牌價(jià)40.392億元。

　　2016年11月，浙報(bào)傳媒掛牌擬將所持有的華泰保險(xiǎn)1980萬股股份全部轉(zhuǎn)讓，占華泰保險(xiǎn)總股本的0.4923%，掛牌價(jià)格為1.19億元，價(jià)格為上一年三季度末華泰保險(xiǎn)每股凈資產(chǎn)的近3倍。

　　2017年6月，華泰保險(xiǎn)一家小股東掛牌轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)集團(tuán)350萬股份，占華泰保險(xiǎn)集團(tuán)總股份的0.087%，轉(zhuǎn)讓金額2100萬元。

　　對比來看，2015年華泰保險(xiǎn)的股權(quán)每股7.2元，公司整體估值288億元。2016年和2017年，每股6元，公司估值約240億元。而今年，按悅達(dá)投資以及億鑫投資的掛牌價(jià)算，華泰保險(xiǎn)每股達(dá)8.96元，公司估值創(chuàng)下358億元的新高。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，華泰保險(xiǎn)的估值主要受到兩方面影響，一是未來發(fā)展情況，二是保險(xiǎn)牌照的稀缺。在近來監(jiān)管加強(qiáng)，保險(xiǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻明顯加強(qiáng)的情況下，保險(xiǎn)牌照的審批越來越緊。這一背景下，使華泰保險(xiǎn)的估值大幅上升。

　　業(yè)績表現(xiàn)繼續(xù)穩(wěn)健

　　此外，華泰保險(xiǎn)的盈利能力得到改善，也是其估值走高的原因之一。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，華泰財(cái)險(xiǎn)今年上半年凈利潤1.55億元，實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入42.08億元，與上年基本持平；截至二季度末，公司償付能力整體充足，核心、綜合償付能力充足率均為322.91%。

　　華泰人壽2018年上半年共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入29.66億元，同比增長15.41%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.73億元，較2017年上半年489萬元同比大幅增長；截至2季度末，華泰人壽核心、綜合償付能力充足率均為173.88%。

　　華泰集團(tuán)的上半年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入達(dá)到71.74億元，同比增加5.03%；凈利潤則達(dá)到5.4億元，同比增加39.18%。

　　對此有業(yè)內(nèi)人士稱，創(chuàng)下新高的估值，與良好的業(yè)績是正相關(guān)的。而一直以來華泰保險(xiǎn)股東較多，分散的股權(quán)阻礙了其上市的步伐。如今小股東頻繁轉(zhuǎn)讓股權(quán)，與良好業(yè)績的作用相加或許能助推華泰保險(xiǎn)的上市計(jì)劃。

　　同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士持不同意見，股權(quán)的分散與集中對上市并沒有明顯的積極或負(fù)面影響。股權(quán)轉(zhuǎn)讓究竟能否助力上市還有待考證。

　　附：持股比例在5%以上的股東及其持股情況

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